中國鐵礦石市場(chǎng)運行特色剖析
鐵礦石是煉鐵的主要原材料之一，占生鐵成本的60%.亞洲地區鋼鐵工業(yè)的快速發(fā)展，已經(jīng)改變了中國進(jìn)口鐵礦石的定價(jià)規則，年度定價(jià)模式如今正在被較短期的指數定價(jià)模式所取代，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)意識到對波動(dòng)頻繁的價(jià)格進(jìn)行風(fēng)險管理的重要性。芝商所在黑色金屬產(chǎn)品鏈上不僅有分別基于TSI和Platts兩個(gè)指數結算的期貨，也有這兩個(gè)指數的期權，還有螺紋鋼期貨，以及美國熱卷、歐洲熱卷、黑海鋼坯、土耳其廢鋼、美國廢鋼、澳大利亞焦煤等覆蓋黑色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品。
2008年6月，普氏能源資訊面向全球市場(chǎng)推出了世界首款針對海運鐵礦石的每日價(jià)格評估服務(wù)。在每個(gè)工作日結束時(shí)（對于大多數亞洲現貨市場(chǎng)而言，是中國時(shí)間18時(shí)30分），普氏的分析師對該時(shí)間之前收集的信息進(jìn)行評估，從而形成當天的指數價(jià)格。普氏指數的核心理念是尋找可成交的市場(chǎng)價(jià)位。普氏指數每天都在尋找最高的買(mǎi)方詢(xún)價(jià)和最低的賣(mài)方報價(jià)來(lái)評估當天的指數價(jià)格。普氏指數來(lái)源于中國市場(chǎng)的現貨價(jià)格，最初以62%品位的鐵礦石交易價(jià)格作為基礎制定。普氏能源資訊推出的鐵礦石價(jià)格指數作為國際三大礦商季度和現貨貿易結算的定價(jià)基礎，儼然成為決定鐵礦石價(jià)格的***指數，尤其是2010年4月以后幾乎所有的澳礦、巴西礦均參考這一指數。
過(guò)去十年，全球鐵礦石消費增長(cháng)了88.0%，年均增長(cháng)率5.9%，其中中國鐵礦石消費增長(cháng)約4.2倍，年均增長(cháng)率達13.8%，中國需求成為主要的推動(dòng)力。2012年中國消費的鐵礦石中，有37.3%由本國供給，62.7%依靠進(jìn)口。世界鐵礦石貿易形成了由澳大利亞、巴西、印度等國家向中國、日本、歐盟等國家和地區輸送的格局。從歷年情況來(lái)看，我國鐵礦石需求量逐步增大。從需求地域看，鐵礦石的需求也集中在環(huán)渤海地區。從進(jìn)口海關(guān)看，超過(guò)50%的進(jìn)口鐵礦石通過(guò)環(huán)渤海地區海關(guān)報關(guān)。中國成品鋼的產(chǎn)量占全世界近一半，這使得軋鋼廠(chǎng)不僅面臨供給限制，而且還會(huì )遭遇運輸的不確定性，這些都會(huì )導致不穩定的價(jià)格波動(dòng)。
影響我國鐵礦石價(jià)格的主要因素有：宏觀(guān)經(jīng)濟表現是鐵礦石市場(chǎng)需求的晴雨表，對其價(jià)格變動(dòng)有重要影響；建筑業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)等相關(guān)行業(yè)對鋼材的需求較為強勁，相應會(huì )帶動(dòng)鐵礦石的需求，支撐其價(jià)格在高位運行；鐵礦石成本受一系列因素影響，礦山開(kāi)采設備價(jià)格、人工成本、開(kāi)采所需水、電價(jià)格、相關(guān)稅費以及海運費用等均會(huì )影響鐵礦石到岸成本；產(chǎn)地國的進(jìn)出口政策、進(jìn)口國的關(guān)稅政策以及消費國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策等均會(huì )對鐵礦石價(jià)格造成影響；鐵礦石的產(chǎn)能及產(chǎn)量的增長(cháng)與減少對市場(chǎng)價(jià)格亦有影響；國際礦石價(jià)格與國內價(jià)格聯(lián)動(dòng)性強，國際市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)傳遞到國內，從而對鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格造成影響；下游需求變化，鐵礦石的市場(chǎng)價(jià)格同樣也會(huì )隨著(zhù)變化而波動(dòng)；當鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格較高而替代產(chǎn)品如廢鋼價(jià)格相對較低時(shí)，會(huì )影響價(jià)格走低；庫存的變化也會(huì )影響鐵礦石的市場(chǎng)價(jià)格，如地區庫存量升高，貿易商愿意出貨，價(jià)格會(huì )走低，地區庫存量不足，貿易商囤貨，將推動(dòng)價(jià)格走高。
過(guò)去40年來(lái)，鐵礦石價(jià)格一直通過(guò)一個(gè)年度協(xié)商流程在礦主和鋼鐵廠(chǎng)之間設定，這就形成了“基準價(jià)格”—一個(gè)適用于全年的設定價(jià)格。作為全行業(yè)重要定價(jià)點(diǎn)的中國的出現已經(jīng)打破了這一流程，從而建立了使用基于現貨參照點(diǎn)的短期合約的公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現機制。這些現貨交易經(jīng)過(guò)計算并組合為價(jià)格指數，從而成為鐵礦石金融交易的結算參照點(diǎn)。指數定價(jià)模式下的浮動(dòng)價(jià)格，讓中國鋼鐵行業(yè)企業(yè)意識到借助鐵礦石金融衍生工具管理價(jià)格風(fēng)險的重要性，其利用芝商所鐵礦石金融衍生工具對沖風(fēng)險的需求越來(lái)越強烈。
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